Обзор валютного рынка. 26.12.2008

Котировки евро на «тонком» утреннем рынке пятницы несколько упрочили свои позиции по отношению к USD. Причиной этого представляется рост EUR/CNY при стабильном USD/CNY.

Котировки евро на «тонком» утреннем рынке пятницы несколько
упрочили свои позиции по отношению к USD. Причиной этого
представляется рост EUR/CNY при стабильном USD/CNY. Народный Банк
Китая активизировал в последнее время стимулирующую экономическую
политику. Однако, по-видимому, учитывая важность для экономики
КНР американского рынка, ограничен в возможностях девальвации
юаня к USD.

Подобная ситуация, а также ожидание рынком реализации
анонсированного ФРС выкупа с открытого рынка американских
казначейских и агентских облигаций, возможно, обеспечат рост
европейских валют к американской. Тем не менее, в долгосрочном
периоде учитывая, в том числе - внутренние проблемы экономики ЕС,
улучшение внешних платежных показателей Америки, потенциал роста
курса USD на данном сегменте валютного рынка сохраняется. В
пятницу вышел очередной блок негативной японской
макроэкономической статистики. Промышленное производство в этой
стране в ноябре т.г. снизилось на 16,2% (г/г) против среднего
прогноза, равнявшегося -15% и -7,1% в предыдущем месяце.
Розничные продажи в ноябре 2008 г. сократились на 0,9%(г/г).
Средний прогноз и значение октября т.г. для этого показателя
равнялись -0,8% и -0,6%.

Наконец, индекс динамики заработной платы в Японии составил
также в прошлом месяце -1,9% против ожидавшегося аналитиками
значения -0,2% и -0,1% в октябре т.г.

Учитывая политику, проводимую, по-видимому, руководством КНР,
вероятность интервенции Банка Японии против национальной валюты в
ближайшие месяцы представляется высокой. Возможность значимой в
долгосрочном периоде девальвации JPY на валютном сегменте сейчас,
по-видимому, сохраняется.

К 11:30 мск пятницы валютная пара USD/RUB на ЕТС находилась на
отметке 28,95 против 28,72 на закрытии Единой Торговой Сессии
среды. Низкая ликвидность торгов и «слабая нефть» продолжают
поддерживать «медвежий» тренд российской валюты.

Тем не менее, текущая девальвация национальной валюты
представляются по-прежнему чрезмерно активной. Продолжение
обвального падения на сырьевом рынке, учитывая, в том числе,
текущую политику ОРЕС, в ближайшие кварталы выглядит сравнительно
низко вероятным вариантом развития событий. Темпы снижения курса
RUB на этом фоне, вероятно, снизятся, прежде всего, за счет
изменения динамики курса рубля к евро. Однако общая тенденция
«ослабления» курса рубля на FX в следующем году, по-видимому,
сохранится.